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寻找共同基金投资的新领域

N EW YORK(美联社) - 寻找股票,当其他人zag是投资者的关键目标,共同基金经理说他们在可能不熟悉的地方寻找候选人。 他们正在深入研究欠发达经济体,购买尼日利亚啤酒厂,哈萨克斯坦银行和哥伦比亚水泥公司的股票。

在这些市场进行交易更加困难,并且损失的威胁更大。 但所谓前沿市场的支持者表示,他们是20年前巴西,中国,印度和其他大型新兴市场的所在地。 虽然投资这些国家的股票可能看起来很疯狂,但今天它们只是新兴市场投资组合的一部分。

边境市场投资涵盖了广泛的经济体,从巴基斯坦这个世界上人口最多的10个国家之一到毛里求斯,这个国家的人口比爱达荷州少。 它们的共同点是经济或股票市场不如传统新兴市场,如中国和巴西,它们本身不如美国,日本或德国发达。

由于它们的规模较小,风险增加,传统观点认为,前沿市场股票应该像类固醇的新兴市场股票一样:它们应该有更高的高点和更低的低点。 但在过去的一年里,由于担心大型新兴市场的担忧,前沿市场股票并没有被拖累。

截至4月份的12个月中,MSCI Frontier Markets指数以美元计算回报率为27.9%,包括股息。 与此同时,中国,巴西和其他更成熟的新兴市场,按MSCI新兴市场指数计算,下跌1.5%。

部分吸引力在于前沿市场尚未完全成为全球经济的一部分。 他们没有大型出口商,如韩国的三星,其收入在很大程度上取决于全球经济的实力。 这意味着边境市场股票的走向更依赖于自身经济的实力。 对许多前沿经济体的期望很高。

对当地经济增长的关注可能导致业绩的巨大差异。 考虑阿拉伯联合酋长国。 截至4月底,它飙升了40.4%。 哈萨克斯坦也是边境指数的成员,下跌了7.1%。

Harding Loevner的Frontier Emerging Markets基金(HLMOX)的投资组合经理里克施密特表示,这种差异对投资者来说是一个利好因素,该基金去年的回报率为18.8%。

施密特说:“个别国家的风险非常高:你可以在这里发动政变并在那里进行入侵。” “但是因为它们都没有影响到其他市场的情况,当你拥有这些市场的投资组合时,你实际上是在降低风险。”

可以肯定的是,随着前沿市场的增长,它们与全球经济的联系可能会加强。 这意味着他们的股票市场最终将与其他全球市场同步。 但投资者现在注意到前沿市场最近提供的强劲表现和多样化。

施密特说,大型机构客户和财务顾问更经常地询问他们是否需要进入前沿市场。 那么,答案是什么?

“如果你能够处理风险并坚持这件事五年,那么边境就是一个非常令人兴奋的资产类别,”他说。

前沿市场可能只是投资者投资组合的一小部分。 但投资者需要意识到所涉及的风险。

- COUPS,WARS和其他政治风险。

当阿拉伯之春的抗议活动席卷突尼斯和其他国家时,市场迅速萎缩。 突尼斯股市在2011年的前八周下跌了19%。

今年早些时候,俄罗斯与美国之间关于乌克兰的紧张局势导致全球市场下滑。 令人惊讶的是,乌克兰的股票表现良好:截至4月份,它们的回报率为4.6%。 前沿战略基金(FRONX)投资组合经理内森罗德纳表示,这是因为全球关注度的提高,导致乌克兰获得数十亿美元的贷款。

“虽然很难,吞并会导致财富的真正变化,”罗德尔说。

- 大损失是可能的。

前沿市场股票仍低于2008年的峰值。

这部分是因为它们的下降特别严重。 2008年,边境市场暴跌54.1%,标准普尔500指数下跌37%。 2011年,当标准普尔500指数回升2.1%时,前沿市场下跌18.4%。

前沿市场的风险之一是股票交易更加艰难:当您想要卖出时,很难找到买家。

- 大运行后价格更高。

作为一个群体,边境市场的股票比其他地区的股票更贵。 在第一季度末,他们的平均交易价格是过去12个月每股收益的14倍。 这高于12个新兴市场的平均市盈率。

基金经理表示,很大一部分收益来自少数国家,可能很快就会缓解。 阿拉伯联合酋长国在过去12个月中几乎翻了一番,而卡塔尔则上涨近50%。 两人合计占MSCI前沿市场指数的三分之一左右。

但这两个市场在本月底之后逐渐进入MSCI新兴市场指数。 之后,前沿市场的市盈率可能会下降。

- 成本更高。

前沿市场的交易股票比美国的交易价格更高,这已经转化为前沿市场基金的更高费用率。

例如,Harding Loevner的Frontier Emerging Markets基金的净费用率为2.23%。 这意味着该基金每投入1万美元中的223美元将用于支付管理人员豁免后的年度成本。 追踪指数的边境基金可以降低开支。